黄酒企业三季报业绩稳中向好 守正创

黄酒企业三季报业绩稳中向好，守正创新焕发行业活力
千年黄酒，正穿越时空，与当代消费者撞个满怀。

会稽山绍兴酒股份有限公司最新发布的2025年第三季度报告显示，今年1-9月，公司实现营业收入12.12亿元，同比增长14.12%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长3.23%。

其中第三季度实现营业收入3.95亿元，同比增长21.09%，呈现出加速增长态势。

不仅会稽山，古越龙山也同样传来捷报：前三季度，公司实现营业收入累计达11.86亿元，第三季度归属于上市公司股东的净利润4457.99万元，同比增长11.78%。

这些数据背后，折射出黄酒行业在消费变革与文化创新下的稳健增长态势。

01 行业新貌：黄酒产业迎来复苏契机
在酒类市场竞争日趋白热化的今天，黄酒这一古老品类正焕发全新活力。今年以来，黄酒行业延续恢复性增长态势，业绩报喜绝非偶然。

从A股三家黄酒企业均已披露的2025年三季报来看，会稽山、古越龙山前三季度归母净利润与第三季度归母净利润均实现同比增长。

这份成绩单的背后，是黄酒企业面对消费需求变化和市场竞争压力的积极转型。

苏商银行特约研究员付一夫向《证券日报》记者表示，黄酒企业第三季度业绩表现整体呈现增长态势并非短期现象，而是产品结构调整、营销创新与品牌重塑多重因素叠加的结果。

产品结构升级成为推动营收增长的核心动力。以会稽山为例，今年1月份至9月份公司中高端黄酒、普通黄酒和其他酒产品销售收入分别为7.51亿元、2.73亿元及1.50亿元。

其中，公司中高端黄酒销售收入同比增长19.64%，其他酒产品销售收入大幅增长109.20%。这一数据清晰勾勒出黄酒消费升级的轨迹。

02 守正传承：黄酒文化的根基与底蕴
黄酒的复兴之路，始于对传统的坚守。在不久前举办的2025塔牌本酒文化节上，四位行业泰斗的“授耙仪式”成为活动最动人的一幕。

中国酿酒大师茅来根等将浸润岁月的酿酒木耙交予新生代，这把工具承载的不仅是“依天时地利”的手工技艺，更是塔牌坚守的 “五本”理念——本地选材、本真酿造、本香储藏、本味呈现、本色天成。

浙江塔牌绍兴酒有限公司董事长魏健对此强调，手工酿造的温度，正是黄酒区别于其他酒种的核心价值。

对于黄酒企业而言，“守正”是流淌在血液中的基因。会稽山在第283代酒药传承中，延续传统酿造技艺的“根”；同时通过数字化“智”酿升级，入选工信部《2025国家级5G工厂名录》，展现黄酒企业技术创新的先进水平。

这种对传统的坚守，并非泥古不化，而是在保留黄酒本真风味的基础上，让古老技艺与现代科技深度融合。

古越龙山绍兴酒股份有限公司党委书记、董事长孙爱保指出，黄酒（绍兴老酒）的发展核心是“守正创新”。联合江南大学毛健教授团队破解黄酒“易上头”难题，如今古越龙山十年以上陈酒“醉得慢、醒得快，次日不不影响工作”，从品质上消除消费顾虑。

03 创新突围：黄酒行业的年轻化实践
如果说“守正”是黄酒的根基，那么“创新”则是黄酒走向未来的翅膀。面对年轻消费群体的崛起，黄酒企业正以前所未有的力度推动产品、营销与饮用场景的创新。

产品创新方面，会稽山创新性推出首创气泡黄酒概念，该产品采用“气泡+黄酒+低度”配方，通过罐装形式打破传统黄酒的饮用场景限制，取得较好口碑。

公司推进产品升级，持续开发包括8度原味、5度柠檬味、5度桂花味等在内的多款爽酒，精准契合了年轻消费者的多元化需求。

古越龙山则拥抱年轻消费，推出咖啡黄酒、青柠黄酒、气泡黄酒等调饮产品。

去年上线的“无高低”新品（无焦糖色、高酒精度20度、低含糖量）在线上热销，同时与华润啤酒联名开发黄酒精酿啤酒，实现“黄酒回甘+啤酒爽朗”的风味融合。

营销创新方面，会稽山多方位布局电商赛道，链接小红书、抖音、天猫、达人资源等平台，拓宽电商合作方式。

公司通过抖音直播构建起“内容—消费—反馈”的闭环，“口感接近啤酒但更健康”等用户反馈高频出现，此类营销模式的创新有效推动了公司线上电商业务增长。

场景创新方面，古越龙山积极推动黄酒文化传播和消费场景创新，截至目前，公司已在全球开设了65家品鉴馆、慢酒馆，将其打造为传播黄酒文化、与消费者深度连接的重要阵地。

同时，还通过举办古越龙山“7·9”节，并深度参与音乐节、冠名体育赛事、开展线上直播等方式，不断贴近年轻消费群体。

04 战略视野：黄酒高端化与全国化路径
黄酒行业的复兴，不仅需要产品与营销的创新，更需要战略层面的重新定位。近年来，高端化与全国化已成为引领黄酒行业发展的双引擎。

东吴证券在关于会稽山的研究报告中指出，此前外发的《黄酒行业深度：供需共振，高端化与年轻化突围》报告中，指出借鉴中国啤酒产业、日本清酒产业高端升级的路径，黄酒行业当前的边际变化具备产业逻辑。

会稽山的市场表现也印证了这一判断。25Q1-Q3中高档黄酒、普通黄酒、其他酒收入分别为7.51、2.73、1.50亿元，分别同比+19.64%、-16.01%、+109.20%（最新占比为64%、23%、13%）。

中高端产品占比提升，显示出产品结构优化升级的明显趋势。

在全国化布局方面，会稽山25Q1-Q3浙江大区、江苏大区、上海地区、其他地区、国际收入分别为6.99、0.84、2.19、1.66、0.07亿元，分别同比+17.89%、-16.25%、+10.26%、+32.16%、-15.95%（最新占比分别为60%、7%、19%、14%、1%）。

其中25Q3浙江、江苏、上海、其他地区、国际收入分别同比+14.05%、-19.93%、+84.96%、+53.25%、-15.90%。浙江大本营表现稳健，上海及华东以外地区提速明显，显示出泛全国化战略的稳步推进。

塔牌黄酒则以更广阔的视野推动黄酒国际化。庆典现场，塔牌与东阿阿胶、拉菲罗斯柴尔德男爵酒业公司的双重签约，勾勒出“健康+国际化”的双线战略。

前者深挖药食同源的东方养生智慧，契合当下39%消费者关注的健康养生需求；后者则开启东西方酿造文明的对话，为这一世界三大古酒注入全球视野。

05 未来展望：黄酒行业的机遇与挑战
尽管黄酒行业展现出积极的发展态势，但前方的道路依然充满挑战。从行业整体来看，黄酒仍面临着市场规模有限、区域消费习惯差异大、品牌老化等问题。

付一夫表示，“文化场景”正在成为新的消费入口。它不仅提升品牌调性，还强化了用户黏性和转化率，正成为推动黄酒品牌年轻化、高端化、国际化的重要驱动力。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅也认为，黄酒作为中国传统酒类，具有深厚的文化底蕴和消费基础，随着消费升级与年轻化趋势持续深化，黄酒行业有望在高端化和年轻化方向上取得持续突破。

对于黄酒企业而言，未来需要在以下几个方面继续深耕：

一是持续推动技术革新。如会稽山在业内首次采用瞬杀锁鲜技术，发布新品会稽山原浆鲜黄酒，冷链储运让消费者喝到刚开坛般的“鲜”。

二是加强品牌文化建设。会稽山积极赞助柯桥多巴胺、仲夏奇趣夜、空港好声音、鉴湖音乐嘉年华等夏日活动，将黄酒体验融入夜市经济与音乐节，打造年轻、活力的品牌形象。相关系列活动共吸引客流超55万人次。

三是拓展国际视野。会稽山亮相法国国庆日商务晚宴，共叙中法情谊；公司产品亮相2025绍兴海外文化周，向世界展示中国黄酒风采，提升中华文化国际影响力。

在绍兴的黄酒博物馆里，那些沉睡的古老酒坛见证着千年的酿造历史。而今天，黄酒企业正将这些封存的记忆转化为现代消费者能读懂的语言。

黄酒的破圈不是“丢弃传统”，而是用现代语言解读传统，让“老品类”焕发新活力。

随着黄酒行业在守正创新的道路上不断迈进，这颗中国酒文化中的明珠，必将在世界酒林之中重新闪耀其独特光芒。